160 万起步资金（日元，2000）
185 亿2007 年末资产（日元，自述）
20.35 亿J-Com 一役（日元，申报）
一日—一周典型持仓周期
2009最后一次公开受访
⚠本页数字多为他本人在采访中的自述，除 J-Com 持股（大量保有报告书）、大股东名单和法院判决外，无法与券商记录核对。乖离率手法是后人依据他的零星发言整理的，他本人从未公开过完整规则。仅供学习参考，不构成投资建议。
01 · AT A GLANCE一页看懂
- 起点很普通：2000 年 10 月入市时资产 164 万日元，契机是网络证券出现、股票佣金自由化。6,19
- 熊市里起家：2001—2002 年互联网泡沫破裂后的下跌市中，他买跌得最狠、偏离 最远的股票，赌短线反弹。22
- 不看基本面：自述“只看价格走势”，判断全凭经验；盘中参考日经期货、海外股市和汇率。16,2
- 止损很快：“重要的是尽早止损”；看不懂的行情宁可拿现金。16,2
- J-Com 只是其中一役：2005 年末资产约 80 亿日元，J-Com 贡献约 20 亿；他说其他股票赚的更多。6,13
- 后来转向资产配置：2008 年起买下秋叶原站前商业楼，自称“钱在手上就会全部买股票，要用买楼来约束自己”。8
02 · ASSET CURVE资产曲线：八年一万倍
数字来自他在采访中的自述，2000—2006 年取自《ダイヤモンドZAi》2007 年 10 月号整理的年末资产。纵轴为对数刻度：每升一格，资产乘以 10。
B・N・F 自述资产
2000-10 至 2008-11 · 单位：日元 · 对数刻度 · 悬停或点按圆点看出处
查看数据表（11 个时点）
| 时点 | 资产（日元） | 备注 | 出处 |
|---|
| 2000-10 | 164 万 | 入市 | 6 ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号 |
| 2000 年末 | 280 万 | | 6 ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号 |
| 2001 年末 | 6,100 万 | 熊市逆张 | 6 ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号 |
| 2002 年末 | 9,600 万 | | 6 ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号 |
| 2003 年末 | 2.7 亿 | | 6 ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号 |
| 2004 年末 | 11.5 亿 | | 6 ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号 |
| 2005 年末 | 80 亿 | J-Com 当年 | 6 ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号 |
| 2006 年末 | 157 亿 | | 6 ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号 |
| 2007 年末 | 185 亿 | | 10 日刊スポーツ |
| 2008-02 | 190 亿 | | 1 夕刊フジ（zakzak） |
| 2008-11 | 210 亿 | “210 亿以上” | 18 週刊SPA! 2008 年 12 月 2 日発売号 |
- 2001 年一年从 280 万涨到 6,100 万，约 22 倍，是增速最快的一年；2005 年从 11.5 亿到 80 亿，约 7 倍，J-Com 的约 20 亿只占其中不到三成。
- 他在 2ch 和其他采访中给过略有出入的数字：2005 年末“100 亿”、起步资金“100 万”或“180 万”，见下文“说法辨析”。23,22
- 2008 年 11 月之后再没有可靠的资产数字。2013 年的大股东名单只能说明他仍持有大额股票。8
03 · TIMELINE生平时间线
1978-03-05
2000-10
约 160 万日元入市那时他还是大学生。本金是储蓄和打工收入；他说契机是网络证券公司兴起、股票佣金自由化（日本 1999 年 10 月起全面放开）。后来大学差两门课没有毕业。1,2,19
2001—2002
熊市中靠逆张起家互联网泡沫破裂后日股连续下跌。他在 2ch 回忆：那两年的行情里，偏离 25 日均线 −20% 是最低买入线，−35% 以上才“能安心买”。2001 年末资产 6,100 万日元。6,22
2004
在 2ch 投资板发帖2004 年的帖子里谈过钢铁、造船、建设等低价股，用银行股和爱德万测试的走势判断期货不会大跌。2004 年末资产 11.5 亿日元。6,22
2005-12-08
J-Com 误下单事件瑞穗证券把“61 万日元卖 1 股”输成“1 日元卖 61 万股”。他买入 7,100 股，最终获利约 20 亿日元。详见下文事件拆解。21,26
2005-12-16
大量保有报告书曝光申报显示他持有 J-Com 6,000 股、占已发行股份 41.38%，职业栏写着“無職”，“无业富豪”一时成为网络话题。21,26
2006
连续接受杂志采访AERA、周刊 Post、周刊现代、SPA!、ZAi 等相继刊出采访，他的作息、手法和心态由此为人所知。2006 年末资产 157 亿日元。6,14,15,16,17
2007-01
交易室搬到东京据日刊体育报道，他把交易室迁到东京。同一篇报道里他说，资产到 1 亿日元之前很开心，之后一直精神紧绷。9
2008-01
全球股灾中“毫发无伤”2007 年末资产约 185 亿日元。日刊体育报道他在 2008 年 1 月的全球同步股灾中没有受伤。同月他接受夕刊富士采访，谈怎样在下跌市中赚钱。2,10
2008-02
回应经产省次官的批评时任经济产业省事务次官北畑隆生在演讲中批评日内交易者，他回应：“被批评已经习惯了，只觉得‘又来了’。”同月夕刊富士刊出专访《190 亿日元的男人》，提到他拒绝替软银孙正义打理资产。1,3
2008-05-17
登上日本经济新闻头版带照片刊登在《日本经济新闻》头版。12
2008-09
雷曼破产，亏损约 7 亿日元他买入约 7 亿日元的雷曼兄弟股票，两天后雷曼破产；他说气得用遥控器砸坏了两台显示器。同期他还买了约 30 亿日元的房利美、房地美股票，据报道美股部分最终反而盈利约 7 亿日元。18,20
2008-10
买下秋叶原站前大楼，单月赚 18 亿以约 90 亿日元买下秋叶原站前 10 层商业楼“チョムチョム秋葉原”。同月股灾中单月盈利约 18 亿日元，其中 10 月 28 日一天买进约 90 亿日元（含期货），两天获利约 12 亿。11,18
2009-03
欧力士第 9 大股东欧力士股东大会通知列出他持有 107 万股、表决权 1.19%，是第一大个人股东。4
2009-12-04
最后一次公开发声东京地方法院判东京证券交易所赔偿瑞穗约 107 亿日元。他说：“个人下错单也没人会帮你，我只能小心自己别下错单。”此后不再接受媒体采访。5,28
2011
再买秋叶原商业楼推定约 170 亿日元买下秋叶原地上 6 层的“AKIBAカルチャーズZONE”。8
2013
涩谷建楼，仍是大股东在涩谷中心街建 3 层小型商铺楼；2013 年 3 月末仍是 Faltec 第 3 大股东（4.47%）、揖斐电第 10 大股东（1.46%）。8
2018-04
出售秋叶原站前楼“チョムチョム秋葉原”卖给东京海上旗下私募 REIT，媒体推定售价约 120 亿日元。27,28
2024
从《四季报》大股东栏消失据 cis 与テスタ的对谈，他的名字不再出现在《公司四季报》的大股东栏。29
04 · METHOD交易方法：从零星发言里拼出来的规则
他从未写书或开课，下面每一条都来自某次采访或某个帖子。后人常把它们概括成“25 日线乖离率 −20% 买入”，但他自己的说法里，阈值随行情和板块而变，持仓也很短。
核心乖离率逆张：买跌过头的股票
计算股价相对 的偏离幅度（），在大幅负乖离、当天仍在下跌时买入，赌短线反弹，属于。他在 2ch 回忆 2001—2002 年：负乖离 20% 是最低线，35% 以上才“能安心买”。阈值不是固定的：行情越弱，要等的偏离越大。22,24
「０１年や０２年の相場では２５日移動平均線からのマイナス乖離が最低２０％、安心して買えるのは３５％以上」
2001、02 年的行情里，偏离 25 日均线至少要 −20%，−35% 以上才能安心买。
一份二次整理还提到不同板块阈值不同（如医药约 −7%、科技约 −12%），本站没找到原始出处，仅作参考。30
选股看板块联动，顺着资金走
他偏好流动性好的大盘股，跟着板块热度做；资金较大后也做钢铁、造船、建设等“重厚长大”行业的低价股，“要买 1 亿日元以上，就不能不看这些股票”。他用领涨板块的强弱判断大势，例如 2004 年底写道：银行股强、爱德万测试走势稳，所以判断期货不会大跌。7,22
「銀行株が強くアドバンテストあたりも底堅い動きから先物が大きく崩れることはないと判断」
银行股强，爱德万测试等也走得稳，所以判断期货不会大跌。
判断只看价格，不看基本面
他说不看财报，只看价格走势，买卖判断都是经验积累出的直觉。盘中会盯美欧亚股市、汇率、和重要指标，但期货“只作参考”。他也承认看行情软件时“容易凭本能下单”。2,16,22
“今天是不是底部我不知道，也没必要知道，我也不打算去分析。”（大意）2
风控止损要快，看不懂就拿现金
“重要的是尽早。”没时间整天盯盘的人，不如果断止损、持有现金。下跌市里最难也最重要的是卖点，“不知道该什么时候卖，伤口才会越拉越大”。2008 年 10 月他有一笔 22 日买入、23 日止损，亏了约 5 亿日元。2,16,18
执行短线、大量、只挂限价单
典型持仓一日到一周。多的时候一天交易近百只股票，只用。早年只做、不开融资融券。2008 年的采访里，他说做交易的前提是“行情总会下跌”。2,15,18,22
心态把情绪挡在外面
他刻意不去看现金余额，“有了实感就会变得胆小”；“想赚到多少所以买”的念头必定失败，“行情不会照你的想法走”。资产过亿后他多次说压力很大：“想停也停不下来”“每天都很漫长”。2,9,15,17
能不能复制？一项二次研究按“乖离率逆张”在 36 年美股数据上回测（含退市股）：25 日线版本年化约 10.5%，不如 10 日线版本；日本数据缺少退市股，成绩会被高估。他自己也说成功靠的是时机：“我不是天才，只是刚好在对的时候还是个新手。”（大意）这些回测是第三方做的，本站没有复核。30,6
05 · CASE STUDYJ-Com 误下单：16 分钟里发生了什么
2005 年 12 月 8 日，人才派遣公司 J-Com（现 LIKE，代码 2462）在东证 Mothers 上市首日。已发行股份只有 14,500 股。
- 09:27:56
瑞穗证券员工把“61 万日元卖 1 股”误输成“1 日元卖 61 万股”，卖单是已发行股数的 42 倍。屏幕弹出警告，被忽略。
- 开盘
原本买盘预期约 90 万日元开盘，巨量卖单压下， 67.2 万日元，随即暴跌。
- 09:29:21
瑞穗发出撤单，因东证系统缺陷没有被接受；此后又试了两次，同样失败。
- 09:30
跌到价 57.2 万日元。按申报数字倒推，B・N・F 的买入成本基本就在这一价位。
- 09:43
瑞穗开始反向买回，股价一度冲到涨停 77.2 万日元；10:20 后封死涨停。
- 12-09 起
停牌。实际成交 96,236 股，是已发行股数的 6.6 倍，无法交割。日本证券清算机构裁定：每股 91.2 万日元。
- 12-16
大量保有报告书：B・N・F 买入 7,100 股，当天卖出 1,100 股，余下 6,000 股（41.38%）现金结算，获利 20 亿 3,500 万日元。
账怎么算
6,000 股 × 91.2 万日元 = 54.72 亿日元（结算款）
− 6,000 股 × 约 57.3 万日元（推算的平均成本，≈ 跌停价）≈ 34.37 亿日元
≈ 20.35 亿日元
平均成本由申报的获利额倒推，与跌停价 57.2 万日元基本一致；当天卖出的 1,100 股盈亏不详。21,26
他怎么说
他说是因为 J-Com 原本预期开盘价约 100 万日元，结果只有 67.2 万，觉得便宜才买；“不知道是误下单，只是觉得便宜”。他也一再说，这一年里其他股票赚得更多。13,14
事后
- 瑞穗因此损失约 407 亿日元。东证系统的撤单缺陷被查实。26
- 借机获利的证券公司被执政党批评为“趁火打劫”，50 家会员公司把约 209 亿日元捐入证券市场基础建设基金；个人投资者没有返还的义务。26
- 同场的另一位知名个人投资者 cis 在跌停价买入 3,300 股，十分钟后卖出，获利约 6 亿日元。26
- 瑞穗起诉东证索赔约 415 亿日元；2009 年东京地方法院判赔约 107 亿日元，2015 年最高法院驳回双方上诉，判决确定。26
06 · IN HIS WORDS语录
有日文原文的几条，来自他亲自写的 2ch 帖子、网络版采访和电台录音；其余是杂志采访经整理转引的中文大意。
「お金があったらあるだけ（株を）買っちゃうんですよ。自分を抑える意味でも資金を減らさなきゃいけないと思ってたんです」
钱在手上，有多少就会买多少股票。为了约束自己，我觉得得把资金减下来。（谈为何买楼）
「これはもう買うしかないと即決でした」
（秋叶原站前的楼）这只能买了，当场就决定了。
「私自身、これからも誤発注をしないよう気をつけるだけです」
（个人下错单没人会帮你，）我只能小心自己以后别下错单。
「来年はそういうふうにモニターに当たらないようにして行こうかな」
（亏了雷曼之后砸坏两台显示器，）明年争取别再拿显示器出气。
“重要的是尽早止损。”
“赚了也好、亏了也好，精神上都很累。”
“有了实感就会变得胆小，所以我尽量不去看现金。”
“行情不会照你的想法走。“想赚到这么多所以买”，一定会失败。”
“我不是天才，只是刚好在对的时候还是个新手。”
“到 1 亿日元之前很开心，之后一直精神紧绷。”
07 · FACT CHECK说法辨析
中文和英文网络上流传着不少关于他的说法，下面逐条对照能找到的原始出处。
他是日内交易员（day trader）
不完全对他自述擅长一日到一周的短线，常隔夜持仓。日文媒体叫他“デイトレーダー”是泛称。15
他看出是误下单才出手
本人否认他说当时不知道是误下单，只觉得开盘价比预期低很多、便宜。但他当天就卖出 1,100 股、留下 6,000 股等待处理，说明很快明白了情况。13,14,21
J-Com 是他财富的主要来源
不对2005 年末资产约 80 亿日元，J-Com 约 20 亿；他说那一年其他股票赚得更多。2006 年他的资产又翻了一倍。6,13
起步资金 160 万日元
有出入主流说法是 160 万（ZAi、夕刊富士），ZAi 记录 2000 年 10 月资产 164 万；周刊新潮的采访写的是 100 万，他在 2ch 帖子里写过 180 万。2,6,13,22
他严格执行‘−20% 买入’
过度简化−20% 是他回忆 2001—2002 年熊市时说的“最低线”，安心线是 −35%，而且随行情变化。完整规则从未公开。22
‘B・N・F’是某个英文缩写
不对据夕刊富士，这个网名是戏仿美国投资家 Victor Niederhoffer（维克多·尼德霍夫）的名字。1
他过着只吃泡面的苦行僧生活
夸大英文网络传得最广，查不到日文出处。采访里他说衣服是在大荣买的两千日元左右的、吃得很普通；同时他买了家乡的高级住宅和塔楼公寓，给父母买了豪车。2,14
他现在资产 ××× 亿
无从核实2008 年 11 月“210 亿以上”之后没有可靠的数字。之后的公开痕迹只有 2013 年的大股东名单和 2018 年卖楼。8,18,27
他的本名是 ×××
本站不采用英文网络资料普遍写出一个本名，来源多是 J-Com 大量保有报告书里的申报人姓名；日文媒体与日文维基百科都只用网名。他 2009 年后主动退出公众视野，本站沿用网名。21,25
08 · GLOSSARY日股用语
乖离率乖離率 · かいりりつ
股价偏离移动平均线的百分比：(股价 − 均线) ÷ 均线。25 日均线 1,000 日元、股价 800 日元，乖离率就是 −20%。日本散户最熟悉的超买超卖指标之一，B・N・F 让它广为人知。
25 日均线25日移動平均線
最近 25 个交易日收盘价的平均，大致对应一个月。日本行情软件默认显示的中期均线之一。
逆张逆張り · ぎゃくばり
逆着当前走势下单：跌了买、涨了卖，赌价格回归。相对的是“顺张（順張り）”，即跟随趋势。
顺张順張り · じゅんばり
跟着趋势方向交易：上涨中买入、下跌中卖出。B・N・F 资产变大后也做板块联动的顺张。
止损損切り · そんぎり
主动卖出亏损仓位、认赔离场。日文里常说“損切り貧乏”，指止损过于频繁、被小亏一点点磨光。
限价单指値 · さしね
指定价格的委托，成交价不会比指定价更差。相对的是市价单（成行）。
现货交易現物取引
用自有资金买卖股票，不借钱也不借券。相对的是信用交易（融资融券），日本信用交易保证金率约 30%。
日经 225 期货日経225先物
以日经平均指数为标的的期货，大阪交易所上市。盘中走势常领先现货，日本短线交易者用它判断大盘方向。
涨停 / 跌停ストップ高 / ストップ安
日本股票按前一日收盘价设定单日涨跌幅上限（值幅制限），按价格档位是固定金额，不是固定百分比。
初值初値 · はつね
新股上市后第一笔成交价，相当于 A 股的“首日开盘价”。
现金了结解け合い · とけあい
交易无法正常交割时，由清算机构按指定价格以现金结算全部未交割的成交。J-Com 事件按每股 91.2 万日元执行。
大量保有报告书大量保有報告書
持有上市公司 5% 以上股份时须在 5 个营业日内向金融厅提交的公开申报，载有持有人姓名和持股比例。
公司四季报会社四季報
东洋经济新报社每季出版的上市公司手册，列有大股东名单，是追踪个人大户的常用资料。
2ch2ちゃんねる
日本最大的匿名论坛（现 5ch）。B・N・F 在“市况实况板”“新闻速报板”收集信息，在投资板以网名发帖。
09 · SOURCES资料来源
“原文”指本站直接读到的报道或文件；“转引”指只读到二次整理（多为日本爱好者网站对杂志原文的摘录），没有见到杂志原件；“二次”是第三方的研究或汇编。旧报纸网页多已失效，能找到存档的给了存档链接。
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ぴいぷる B・N・F 190億円の男转引夕刊フジ（zakzak） · 2008-02-07
- 2
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- 5
- 6
B・N・F 资产推移（2000—2006 年末）与访谈转引ダイヤモンドZAi 2007 年 10 月号
- 7
B・N・F 访谈（流动性与板块）转引ダイヤモンドZAi 2006 年 3 月号
- 8
- 9
- 10
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チョムチョム秋葉原 取得の報道转引日刊スポーツ · 2008-10-28
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B・N・F 紹介記事（1 面）转引日本経済新聞 · 2008-05-17
- 13
ジェイコム男 インタビュー转引週刊新潮 2005 年 12 月 29 日号
- 14
ジェイコム男 インタビュー转引週刊ポスト 2006 年 1 月 13・20 日号
- 15
ジェイコム男 インタビュー转引週刊現代 2006 年 1 月 21 日号
- 16
ジェイコム男 インタビュー转引AERA 2006 年 1 月 2・9 日号
- 17
B・N・F インタビュー转引週刊SPA! 2006 年 2 月 21 日号
- 18
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B・N・F インタビュー（入市の契机）转引月刊CIRCUS 2006 年 4 月号
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B・N・F 電話インタビュー转引ラジオNIKKEI · 2008-12-30
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大量保有報告書（ジェイコム株式会社）转引金融庁 EDINET 公开申报 · 2005-12-16
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ワイルドライフ 第 19 巻（作者采访后让 B・N・F 以网名登场，书中提到他看 25 日线乖离率）转引藤崎聖人 · 小学館 · 2007
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B・N・F ↗二次日本語版ウィキペディア · 2026-10-02 查阅 - 26
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- 28
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